2001년, 2007년, 2022년에는 공통점이 있습니다. 이 해에는 제약산업 자금조달에 있어 중요한 감소, 자본 시장 하락 및 IPO창구가 단단히 닫혀있는 것이 목도되었습니다. 즉, 바이오테크 분야의 거품이 붕괴한 것입니다.
우수한 자산 즉, 최고의 가치를 지닌 치료제, 플랫폼 또는 기술과 같은 품질자산에 대한 구매자가 늘 존재합니다. 대형 제약 기업들은 여전히 우수한 기술, 과학 및 자산에 접근하고 대부분의 경우 특허 만료로 인한 손실을 메우기 위해 노력하고 있습니다. 혁신적인 자산을 구매함으로써 제약기업은 적어도 일부의 위험을 줄인 수익을 획득하고, 연구 및 개발 성공 기회를 증가시키며 갱신된 포트폴리오를 확보할 수 있습니다.
예를 들어Pfizer는 Biohaven에 116억 달러를 인수하면서 Covid-19백신인 Comirnaty로부터 얻은 수입을 투자했습니다. Pfizer는이 거래를 통해 Nurtec ODT와 같이 승인된 치료법을 포함한 CGRP 약물 프랜차이즈를 확보하게 되었는데, 이는 편두통을 예방하고 치료하는 유일한 경구 CGRP 약물입니다.
지속적으로 혁신을 추구하는 것은 향후 5년 동안 거래를 성사시키는 데 있어 큰 자극제가 되겠지만, 여전히 미해결된 문제들이 존재합니다. 모든 당사자에게 유리한 좋은 거래는 어떤 모습을 띄게 될까요?
Triumvira Immunologics 의 Williamson COO는 최근 클래리베이트에서 개최한 ‘불확실한 시기의 거래 체결’ 웨비나에서 “거래는 양쪽 모두에게 이익을 줄 수 있어야 하지만 이익의 정의가 변화하고 있습니다.”라고 말했습니다. 그는 2023년 이후 자금조달에 있어 어려움을 겪고 있는 바이오테크 기업들에게 있어 두드러진 이 현상을 언급하면서, 현재의 자금 조달 환경에서는 투자 자본에 대한 접근 자체가 이익이 되고 있다고 말했습니다. Williamson는 또한 “나무로 자라기 전에 씨앗을 팔지는 말아야 한다.”고 경고하면서 잠재적인 미래 성장을 섣불리 포기하지 말라고 조언했습니다.
한동안 ‘왕관의 보석을 팔면 성공할 수 없다’는 생각이 공감대를 형성하고 있었습니다. 그러나 이것이 여전히 사실일까요? Takeda의Sasha Huhalov는 바이오테크 기업들이 자사의 혁신, 약물 발굴 및 초기 임상 개발 분야에서의 강점을 생각해봐야 하며, 광범위한 임상 개발과 상업화를 준비할 때는 제약 기업 파트너의 강점을 고려해야 한다고 말했습니다.
Williamson은 “많은 바이오테크 기업들이 현재 2024년, 2025년, 2026년까지 금융흐름을 유지하기 위해 제약 기업과의 거래를 기꺼이 수락하고 있으며 그것이 중요한 권리를 포기하는 것을 의미할지라도 그것을 받아들이고 있습니다.”고 말했습니다.
가치 인식
한동안 바이오테크 산업에서 제약 기업과의 협동 판매 또는 공동 개발 거래에서 이익을 찾으려 노력했습니다. 그러나, 이것이 어떤 가치를 창출했을까요? 이는 치료 분야, 적응증 및 시장 진출 전략에 의해 크게 좌우됩니다. C형 간염 제품을 통해 소규모 상장 기업으로 시장에 진출하기로 한Pharmasset과 같은 몇몇의 거래들은 성공을 거뒀습니다. Gilead와 Pharmasset의 이 거래는 만일, Pharmasset이 상업팀을 구성하지 않고 제약 기업에 확실한 위협으로 인식되지 않았다면, Gilead가 그 시장부문을 확보하기 위해 110억 달러를 지불하지 않았을 수도 있습니다.
Affini-T Therapeutics의 Thaminda Ramnayake CBO는 1억달러 규모의 바이오테크 기업의 상업 및 컴플라이언스 역량을 1천억달러 규모의 제약회사와 맞추는 것은 불가능하며, 이에 대한 여론은 변화하고 있다고 말했습니다.
그는 거래에 성과의무를 부여하는 것이 대안이 될 수 있다고 말했습니다. 그리고 만약 이 의무가 필요치 않다면 제약회사와 바이오테크가 그들이 가장 잘하는 일을 하도록 두는 것이 좋다고 말했습니다. 그는 완전히 통합된 바이오테크 기업 구축에 중점을 두던 10년전과 비교했을 때, 현재 업계 내에서 이런 깨달음이 보다 중요해지고 있다고 말했습니다.
투자 전략
제약바이오 산업의 전문가들은 향후 몇년간 거래가 증가할 것이라 예상하고 있습니다. 특히 대기업의 현금 축적과 최근 시장 침체 따른 잠재적인 목표의 가격하락이 가치 창출의 중요한 기회를 제공하고 있습니다.
제약바이오 거래 활동을 둘러싼 경제 환경은 당분간 불확실한 상태입니다. 2023년 상반기는 거래가 증가하며 기대치를 높였지만, 3분기에는 하락세를 보였습니다.
출처: Clarivate Cortellis Deals Intelligence
파트너십이나 제휴를 하고자 할 때 고려해야 하는 몇몇의 주요 요소들은 다음과 같습니다.
- 자산 가치를 정확하게 예측
- 가장 적합한 파트너 검색
- 파트너십을 맺을 가장 적절한 단계 식별
- 자신감 있는 협상 프로세스 준비
- 거래 동향을 지속적으로 모니터링
- 혁신적인 기술 추구
귀사와 고객을 위해 최신의 거래를 성사할 수 있도록 이런 단계를 실현하기 위해 클래리베이트의 관련 글을 읽어보십시오. 그리고 최고의 거래를 성사시키기 위한 단계와 실현하는 방법에 대해 알아보시기 바랍니다.